高盛维持当当增持评级目标股价7美元股价,7,美元,目标,评级,维持,当当,增持,高盛

　　北京时间5月18日晚间消息，高盛今日发布投资报告，维持当当网(NYSE:DANG)“中性”评级，将目标股价从7.5美元调低至7美元。

　　以下为报告内容摘要：

　　当当2012财年第一季度业绩与预期一致，但第二财季营收预期较我们的预期低8%，较彭博社所调查分析师平均预期低6%。

　　1)营收同比增长58%，媒体产品营收同比增长38%，但日用品营收同比增长124%，低于上一财季的210%。受经济低迷和战略转移的影响，当当预计第二财季营收同比涨幅将达到50%。第一财季，当当赢得190万新客户，活跃客户数量为610万。

　　2)毛利率提高到14.2%，主要受益于价格竞争缓和。当当表示，在线市场战略日益重要，当当主要与大品牌零售商合作，如国美。但我们认为，随着竞争的激烈，佣金架构将成为潜在风险。

　　3)营销开支同比涨幅降至27%，主要是营销效率提升所致。此外，当当还将继续发展履约中心(仓储和货运)，在更多城市推出‘第二天到货’承诺，支持在线市场增长。

　　估值：我们维持当当股票“中性”评级，将目标股价从7.5美元调低至7美元。

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