北京时间3月14日下午消息，未来资产证券今天发布研究报告，维持优酷(NYSE:YOKU)股票“买入”(Buy)评级，和35.5美元的目标价不变。
以下为报告概要：
由于最终合并细节仍在研究之中，我们决定维持优酷股票评级和目标股价不变。不过，我们看好这一合并，并认为该交易不会面临监管障碍。要理解优酷与土豆合并的原因，关键要明白，网络视频仍是一个供应紧俏的市场。因此，拥有最大带宽和最多内容供给的企业，将提供优秀的用户体验，从而夺取长期份额。合并后的优酷和土豆将继续以高于市场整体水平的速度成长，前提是土豆的收入不会因为这一变化而降低。
另外，优酷预计未来12至18个月将通过协同作用节省5000万至6000万美元，我们认为这一预期是可信的，因为二者合并节省的最大开支就是内容成本。由此看来，市场仍然低估了这一交易的潜力。我们重申其“板块顶级买入”(SECTOR TOP BUY)评级和35.5美元的目标价。
我们预计，优酷和土豆合并后将夺取市场份额，并获得更高的成本效率。优酷预计将通过协同作用节省5000万至6000万美元成本。我们估计其中70%至80%来自内容，10%至15%来自资本支出，还有10%至15%来自运营成本。
需求仍然很大。由于国有电信和广播公司提供的娱乐选择不多，推动了网络视频领域的需求。这直接影响了盗版DVD和卫星信号接收器市场。
我们预计优酷股价将面临流动性驱动的下行压力，直到交易结束。我们建议看重长期价值的基金现在就买入。
优酷股价对应2013年的市盈率为77倍。预计该公司2013年将首次盈利，此后3年的盈利复合年增长率有望达到91%，5年有望达到68%。
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