导语：美国《巴伦周刊》网络版上周六发表署名蒂尔南·雷(Tiernan Ray)的文章称，从以往的经验和当前的市场状况来看，今后五年的科技板块仍有望继续上涨。

以下为文章全文：

回顾历史

来猜个迷：科技股今后5年的走势能跑赢大盘吗？

从最新趋势来看，或许可以，因为IT是标准普尔今年以来表现最好的板块，上涨15.9%，而纳斯达克综合指数周三也突破3000点大关，创下2000年12月13日以来的最高点。

5年的走势超出了多数普通投资者的考虑范围，所以具体的选择还需从长计议。这是因为股价走势并不取决于季报，而是在很大程度上依赖于行业格局的变化、投资者的构成以及他们的所思所需。

来回顾一段历史。在经历了互联网泡沫的破裂后，纳斯达克综合指数在2002年10月10日至2007年10月31日的5年内上涨了146%。这段时期的回报率非常丰厚，尤其是对最新入市的科技投资者。

在标准普尔1500指数的IT公司中，手机分销商Brightpoint表现最好，涨幅高达6012%。互联网基础设施提供商Akamai Technologies紧随其后，涨幅也高达5269%。苹果位居第五，2002至2007年的涨幅为2591%。由于彼时的iPod只是一款年轻产品，而该公司仍然极度依赖Mac，因此即使是最乐观的投资者也未能预计到如此高的涨幅。

比股价上涨更有趣的或许是一些知名品牌的命运。总体而言，他们的走势都逊于大盘，原因是他们的业绩在这一轮上涨中大都不尽如人意。2002至2007年间，戴尔仅上涨19%，英特尔上涨90%，微软上涨59%。思科的表现要好很多，达到239%。

受到金融危机的影响，从2007年的高峰到2009年3月9日，纳斯达克综合指数跌幅超过一半，随后又反弹134%，接近3000点。这一轮上涨的力度堪比2002至2007年的上涨。在2007至2012这5年间，市值仅为13亿美元的软件公司Sourcefire表现最好，涨幅为359%。苹果位居第二，达到186%。

但其他很多企业都表现糟糕，戴尔下跌43%，惠普惨遭腰斩，思科下跌40%，微软下跌14%，英特尔基本走平。

市场现状

要判断今后的走势并不容易，正如《巴伦周刊》撰稿人麦克·桑托立(Mike Santoli)所说，股市近期表现疲软，标准普尔500指数已经超过一个半月没有触及20日均线。

但当纳斯达克接近低潮时，弱势格局就不会持续太久。科技股的基本面和公司自身的预期都支持未来5年的上涨走势。IT在企业资本开支增量中的比重越来越大。科技公司现金充裕，市盈率远低于互联网泡沫时期的水平。这些因素都有助于提升科技股未来几年的吸引力。

标准普尔500指数的科技板块对应今年的市盈率仅为13倍，与标准普尔500指数的整体市盈率相当，低于非必需消费品板块的15.8倍和主要消费品板块的14.9倍。纳斯达克综合指数的整体市盈率略高，达到16倍，可能是因为其中包含了一些很年轻且估值过高的股票，而标准普尔500指数包含的则是较为成熟的企业。

展望未来

即使无法精确预测未来的走势，仍然可以预见到转型对多个科技子行业的平均股价增值前景的影响。

以互联网股票为例，在2007年末到上个月的两次高峰期间，谷歌股价下跌13%。这也表明了互联网投资者的浮躁。谷歌现在必须要与已经上市或即将上市的互联网媒体和服务公司争夺投资者的关注，包括社交游戏开发商Zynga、职业社交网络LinkedIn、团购网站Groupon、俄罗斯搜索引擎Yandex，更不必说百度、人人和即将上市的Facebook。

微软和英特尔将面临全新的市场格局，必须提升PC的竞争力，与其他设备争夺预算。智能手机和平板电脑的爆炸式增长无疑仍将持续，此外，还将有更多非传统的内容制作和内容消费设备涌现。

由于市值保持稳定，而且能够及时派息，微软和英特尔仍然吸引了部分投资者。但他们将逐渐面临三星等海外竞争对手的挑战，后者正在与苹果争夺全球智能手机市场的头把交椅。有望在未来几年挑战惠普PC市场霸主地位的联想也是一股强大的新兴力量。中国大陆的华为和中国台湾的华硕同样有着很大的潜力。

苹果状况如何？这只市值超过5000亿美元的股票事关整个科技行业的兴衰。

标准普尔指数分析师霍华德·希尔沃布拉特(Howard Silverblatt)最近透露，如果把苹果排除在外，标准普尔500指数2007年10月至今年2月中旬累计下跌4%；而如果将苹果包含在内，则上涨9.8%。

因此，科技股的整体或个体表现能否跑赢标准普尔500指数，与苹果的关系越来越密切。苹果能否在未来5年重演过去5年的辉煌，实现186%的上涨？

我基本相信该股今后5年将继续上涨，但市值能否翻番至1万亿美元呢？这个想法很疯狂。倘若果真如此，会对指数产生何种影响？市场资金又是否充裕呢？

我不指望苹果股价会实现同等幅度的上涨。但由于拥有1000亿美元现金，并有可能启动派息计划，因此我仍然认为这是一个不错的投资目标。

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本文标题：巴伦周刊：标普科技板块今后5年前景向好

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