瑞信维持土豆跑赢大盘评级目标价20.5美元大盘,土豆,美元,上市/股票,周勇

　　北京时间3月2日上午消息，瑞士信贷今日发布研究报告，维持土豆网(Nasdaq:TUDO)股票的“跑赢大盘”(Outperform)评级，同时将目标股价从21.3美元下调至20.5美元。

　　以下为报告概要：

　　土豆网2011年第四季度业绩超出我们预期，不按美国通用会计准则(GAAP)，摊薄后每股收益为1.2美元，超出分析师平均预期。第四季度营收为人民币1.665亿元(约合2650万美元)，比第三季度增长11.2%，比分析师平均预期高出12%。营收增长主要是因为移动视频营收和广告营收表现强劲。

　　土豆网第四季度独立用户访问量(UV)和页面访问量(PV)也出现大幅增长，月独立用户访问量比第三季度增长16%，视频浏览量增长15%。

　　由于季节性原因以及内容/带宽支出与广告营收之间的滞后性，土豆网2012年第一季度指导性业绩相对保守。土豆网将在2012年加大对带宽和内容的投资，以增加市场份额。土豆网预计，尽管宏观经济存在不确定性，但公司广告营收今年仍将出现大幅增长。

　　我们预计到2012年底土豆网持有的现金量为人民币4亿元。由于2012年第一季度指导性业绩疲软，我们上调对土豆网2012年和2013年的亏损预期，同时将土豆网的目标股价从21.3 美元下调至20.5美元。我们维持对土豆网股票“跑赢大盘”(Outperform)评级。

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