历时一年半制定的养老金多元化投资方案，还未公布，便遭遇养老金入市等于“羊入虎口”的论调，从而让这份方案再度搁置。最新的消息是，《社会保险基金监管条例》处于调研起草阶段。

　　此间业内人士预计，在未来的20年中，以社保基金为主导的最大机构投资者，将对金融市场的制度变迁与结构调整，产生重大影响，甚至可能引领金融市场的重大结构性调整。

　　据社保专家、中国社科院拉美所所长郑秉文称，基本养老基金投资股市比例，可能在30%以下;另外70%，首先要投资政府债券，或者特种债券，还有企业债券、股权投资、实业投资等。“我们是全世界唯一吃银行利息的社保基金管理体制。”郑秉文说，据其测算，躺在银行账户上的社保基金，损失是天量的。

　　统计显示，2000年至2008年全国养老金账户年均收益率不到2%，低于同期2.2%的CPI年均增幅。比较而言，全国社保基金理事会管理的社保储备基金(财政拨付)过去11年间的收益比较可观，年均收益率达到9.17%。若按照9.17%计算，减去2%名义收益率(银行利率)，那么养老金过去十余年损失达7000亿;如果算上社保五险基金合在一起，损失合计1.1万亿，抵消了2000年以来财政资金对社保的全部补贴。

　　中央财经大学教授褚福灵也介绍，缺少保值增值手段，使得个人账户的替代率水平从原来的38%下降到10%。

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本文标题：养老金投资股市比例或三成以下

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