瑞信授网易跑赢大盘评级目标价上调至64美元网易,财报,上市/股票,周勇

　　北京时间2月16日晚间消息，瑞士信贷今天发布研究报告，将网易股票评级为“跑赢大盘”，并将目标股价上调至64.0美元。

　　以下为报告全文：

　　不考虑减值，网易第四季度营收超出我们的预期10%。非美国通用会计准则摊薄每股收益为1.2美元，较我们的预期高4%。这主要是由于：1)高于预期的广告营收；2)逐渐增长的网游营收；3)较低的税率。网易的业绩中已经包括了5030万美元与《星际争霸2》授权费有关的减值费用。

　　去年第四季度，网易游戏业务利润率从71.5%上升至72.6%，这主要是由于自主研发游戏带来了较高的贡献。而广告业务的毛利率由于业务运营原因从48.4%上升至54.5%。由于较高的营销支出和研发费用，网易运营利润率出现下降。

　　网易将于2012年中期开始测试两款新的自主研发游戏。网易还在寻找新的增长动力，包括新的社交游戏平台，在线视频和企业服务等。新游戏的推出将是2012年网易业绩的主要催化剂。

　　由于第四季度业绩好于预期，我们将网易2012年和2013年每股收益预期分别上调4%。因此，我们将网易的目标股价从61.5美元上调至64.0美元。我们重申对网易股票的“跑赢大盘”评级。

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