曾因提供有效报价的询价对象不足20家而中止发行的贵州朗玛信息技术有限公司(下称“朗玛信息”)，在中止后不到一个月时间就重启了发行，而此次，符合条件的询价对象已经增至42家。

　　不过，定价也较此前作了一定幅度的下调，昨日中午，一位接近朗玛信息的人士告诉《第一财经日报》。朗玛信息也在今日公告中表示，22.44元的发行价格与主承销商出具的《投资价值研究报告》估值区间的下限一致。

　　降价发行

　　朗玛信息称，在2012年2月1日至3日的初步询价期间，已对所有询价对象发出了邀请。最终，主承销商此次通过深交所网下发行电子平台共收到由42家询价对象统一申报的69家配售对象的初步询价申报信息，已远多于1月初第一次询价时提供有效报价的18家询价对象。

　　按照本次发行后的总股本计算，朗玛信息此次对应2010年每股收益的发行市盈率为34倍。而与朗玛信息所选取的拓维信息(002261.SZ)、乐视网(300104.SZ)等四家可比上市公司相比，朗玛信息该发行市盈率也远低于可比上市公司近53倍的平均市盈率水平。

　　实际上，据媒体此前报道，朗玛信息保荐人在第一次询价时给出的建议询价区间曾高达34.58~40.97元，对应2010年的市盈率为50.11~59.38倍。

　　此次降价发行后，其发行价格已经符合部分研究机构给出的合理估值。据中信建投分析，朗玛信息上市合理价格区间为26.5~29.4元。

　　中信建投认为，公司未来几年利润增长点主要来自运营商渠道的拓展(南方联通 北方电信 中移动)以及新产品逐步贡献收入和利润。但同时，公司跨平台、跨网络的新产品“朗玛网”和“Phone ”由于业务模式类似面临来自腾讯等大企业的直接竞争，竞争压力巨大。

　　而长江证券尽管认为公司在业内具有明显规模优势，且未来“电话对对碰”业务毛利率或可持续上升，并带动公司盈利能力不断增强，但其给出的对应询价区间为18.2~22.75元。

　　曾参与询价的华宝证券也在朗玛信息首次询价失败后指出，除了市场因素外，最根本的失败原因还是发行价格偏高等。华宝证券同时认为，公司的注册用户数目前只有160万人，全年收入仅1亿元左右，而套餐的包月费用为15元，相比其他类的流量软件，每用户平均每月能贡献的收入在市场上并没有竞争优势。

　　最低询价仅10元

　　与朗玛信息降价后的22.44元发行价格相比，此次申报价格最高的也仅为24元，但其最低申报价格却仍低至10元。

　　据朗玛信息公告，该发行价格对应的累计申购数量为2211万股，对应的网下超额认购倍数为8.25倍。而全部申报对应的累计申购数量则达9313万股，对应的网下超额认购倍数为34.75倍。其中，低于20元的合计申报数量就高达3551万股。

　　由于在初步询价期间提交有效报价的配售对象，即申报价格不低于22.44元的配售对象方可参与网下申购，因此，多数申报实际上仍只充当了“配角”。尽管如此，参与了初步询价的询价对象，却能够令朗玛信息避免了再次因有效询价对象不足而中止发行的尴尬。

　　实际上，根据规定，网下申购结束后，网下有效申购数量小于268万股；网上申购不足、网上申购不足向网下回拨后仍然申购不足的，公司仍将会被中止发行。但发行人及主承销商是在综合考虑发行人基本面、所处行业、未来成长性、募集资金需求等因素后确定的发行价格，因此也应该能够保证此次发行的成功。

　　据统计，基金公司及证券公司是本次参与朗玛信息初步询价的主力，分别有35家和24家配售对象参与了询价。

　　尽管最低报价出现在基金公司当中，但最终获得申购资格也仅有基金公司和证券公司，因其报价分别为10.00~24.00元和15.00~22.60元，最高报价均高于发行价。而2家财务公司、3家信托投资公司，以及5家推荐类询价对象的最高报价也仅为22元，并不具备之后的网下申购资格。

　　实际上，参与朗玛信息初步询价的所有询价对象报价的加权平均值与中位值分别为19.78元和20.00元；参与本次初步询价的基金公司报价的加权平均值与中位值分别为20.46元和21.90元。可见，22.44元/股的发行价格仍高于上述四个数值的最高值。

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本文标题：朗玛信息IPO降价重启

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