行业监管趋严 募资难度加大 投资回报骤降

　　中国私募股权(PE)投资在经历去年冰火两重天的境况后，今年将进入至关重要的生死攸关、行业洗牌之年。PE投资目前正处于行业监管趋严的背景下，且已出现基金募资难度加大、投资回报显著下降等现象。清科研究中心认为，PE须转变退出观念或许能够化“危”为“机”。

　　清科报告显示，私募股权投资行业遭遇生死攸关的境况是缘于三方面，行业监管趋紧已扩大至全国范围、募资难度增加和投资回报骤降。

　　清科认为，行业监管力度加强，对目前市场中的PE机构，尤其是本土投资机构影响较大。另一方面，PE募资变得更加困难。清科表示，由于去年央行三度加息、六度上调存款准备金率，市场中流动性收紧，对于没有能够在去年完成募集的新基金、中小型基金来说，今年的募资工作将会十分困难。清科预计，由于募资难度加剧，新募基金数量和金额增速将较去年有所放缓。同时，市场中也将出现基金后续资金无法到位导致“青黄不接”、后续投资无法推进的情况。此外，投资收益下降也是促使PE行业“入冬”的直接原因，而这一情况在今年仍将不会有显著改观。

　　对于PE行业的发展，清科建议PE应当转变观念，在困境中求得生存。由于当前二级市场持续疲软， 以IPO方式退出阻力不言而喻。因此PE面临两难选择，即等待适当的上市时机获取更高收益，还是考虑时间成本，以并购或股权转让方式退出，保障较好的内部收益率。从去年数据来看，年内PE投资市场发生并购退出7笔，较2010年的2笔上涨250%。清科预计，年内会有更多PE选择通过并购及股权转让方式退出，国内PE市场中的退出活动将呈多样化发展。

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本文标题：私募股权投资步入生死攸关年

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