北京时间1月10日晚间消息，派杰今日发布研究报告，给予新浪(Nasdaq:SINA)股票增持评级，目标价139美元。

　　以下为报告概要：

　　上周曾有博客文章认为，在政府有关微博实名注册的新规公布后，新浪可能产生每用户最多人民币2元的身份认证成本。根据相关调查，我们认为新浪实施认证的可变成本基本为零。

　　去年12月底，中国政府表示将要求微博用户实名注册。我们认为新浪目前已针对大城市的新用户执行这一新政策，但新规对微博业务的影响还缺乏相关数据统计。我们相信投资者已基本考虑到了这一因素。根据当前的股价水平，新浪微博业务的估值似乎已不到10亿美元。

　　预计新浪的用户身份认证不会产生大量成本。根据我们的调查，我们认为新浪在用户身份认证上不会发生可变成本。我们认为新浪将直接跟地方政府机构保持沟通，而不会使用第三方来进行身份核查，而其他互联网公司则可能不得不借助第三方力量。我们认为，政府新规对微博业务的影响很难确定，在新浪2月份发布去年第四季度财务报告之前，我们不太可能获得相关的实质性数据。此外，我们并不认为现有用户的注册问题已获得解决，而这对用户未来如何使用微博服务具有重要影响。

　　有限的Alexa数据表明用户的微博使用情况没有显著变化。我们目前看到的唯一的微博使用情况数据来自Alexa。该数据显示，在实名注册新规公布后，用户在微博网站上花费的时长一度下降了20%，但随后又回升至过去三个月的平均水平。我们认为只有在获得进一步的数据后才能确定新规对微博业务的影响。

　　目标价：基于上述分析，我们给予新浪股票增持评级，目标价139美元。

　　目标价风险：风险因素包括宏观经济复苏步伐慢于预期，政府对中国媒体行业的监管，以及来自其他主要门户网站的竞争。(悠然)

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本文标题：派杰给予新浪增持评级 目标价139美元

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