公司主要从事厨房电炊具制造和出口的生产型企业，主要是为国外品牌OEM/ODM加工，产品主要销往北美、欧洲等市场。2006 年，公司每股收益0.04元，同比下降33.33%；年度分配预案：不分配不转增。　　报告期内，公司实现主营业务收入17.73 亿元，同比下降14.3%，实现主营业务利润2.1亿元，同比下降11.3%；实现净利润616 万元，与上年基本持平。报告期内，公司主营利润率11.8%，与上年基本持平，该指标自2002 年（28.65%）以来，平均每年的下降幅度都在5个百分点左右。　　点评：　　1、人民币升值导致汇兑损失攀升。公司是出口外向型家电企业，主营产品95％以上出口欧美市场。因此，人民币升值对公司主营业务收入和利润有较大的负面影响。据估算人民币每升值1%，公司业绩将下滑1200万元左右，即每股收益将减少0.07元。　　2、公司主要为国外品牌企业贴牌加工，议价能力相对较弱。2004年至今，钢铁、铜、铝、塑料等上游原材料价格大幅上涨是导致公司产品盈利能力下降的一个重要原因，公司作为小家电制造企业，销售收入达17.73亿元，而净利润仅有616万元，显示成本消化能力已经到了公司承受的极限。预计2007年公司面临的原材料成本上涨方面的压力仍然很大。　　3、托管收益为公司2006年利润作出了巨大贡献，2007年该受益将大幅减少。据德豪润达(8.30,0.24,2.98%)年报，公司2006年度获得对实用电器的托管收益共计4358万元。但公司2006年7月发布的公告显示，从2006年9月开始公司改变了对实用电器的托管方式，将按照实用电器实现的销售额的1.5%计提托管收益。由于该方式的改变，预计2007年公司托管收益将减少2500-3000万元。　　4、业务类型来看，公司仍从事贸易业务、厨房电器产品和个人护理产品等业务，缺乏新的业务投产，估计未来1-2年，公司难以形成有效的新的利润增长点。　　风险：当前A股市场家电板块平均市盈率（流通股加权、剔除亏损）为41倍，中小企业板平均市盈率为47倍。截至4月5日收盘，德豪润达市盈率已达到213倍。

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本文标题：分析：德豪润达盈利能力何以下降？

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