经过近一年时间的酝酿，深圳华强的重组计划，已于10月10日通过中国证监会上市公司并购重组审核委员会有条件通过。对于深圳华强来说，重组的光明前景似乎就在眼前。也就在10月10日当天，深圳华强（000062.SZ）发布了三季度业绩预告，其业绩预告显示，预计2009年1～9月净利润为-1200万元，经营上的困境，使得深圳华强的重组显得更为紧迫。
然而，就在重组进展到临门一脚的时候，突然因为媒体曝出其几年前改制过程中的重大历史遗留问题，使得深圳华强深陷“改制门”风波之中。在监管部门不断加大监管力度的今天，深圳华强改制风波的出现，为其重组计划能否顺利进行埋下了不确定因素。
1.7亿买进 5800万卖出
围绕着深圳华强重组的争议，一直就不曾平息。
根据深圳华强公告的定向增发方案，深圳华强将其持有的东莞华强三洋电子有限公司(以下简称东莞三洋)48.67%股权、广东华强三洋集团有限公司(以下简称广东三洋)全部50%的股权和深圳华强三洋技术设计有限公司(以下简称三洋设计)全部10%的股权转让给公司大股东华强集团，转让价格为5796.38万元。而正是在5年前的2004年，深圳华强以1.7亿元的高价，从华强集团手中购买了上述资产。高买低卖之间，价格相差了1.12亿元。
正是因为对此存在争议，很多深圳华强的小股东自发组织了一个“反对票联盟”，在去年11月28日的股东大会上对深圳华强的重大重组方案投出了反对票。但是，因为该重组方案获得了79%的赞成率，还是获得了股东大会通过。
深圳华强为什么会对上述三项资产进行高买低卖？还是要从5年前买入这三项资产和此后几年彩电业的变化寻找答案。
2004年4月28日，深圳华强发布公告称，公司董事会认为，平板电视将逐渐取代传统C R T电视的地位，成为今后的主流，而华强三洋的A V视频产品不仅包括传统的C R T电视，还包括高端的平板电视，市场前景良好。受让这三家公司股权将有助于优化产业结构和资产结构，形成公司新的利润增长点。
然而，彩电业快速向平板转型，而在平板电视上缺乏核心竞争力的中国家电企业集体陷入困顿，华强三洋在平板彩电市场也显得力不从心，导致上述三家公司不但没有给深圳华强带来预想的收益，相反，每年还带来上千万的亏损。其中当年以1.18亿收购的东莞三洋，2005年至2007年净利润分别为1406万元、-5675万元和-1.14亿元，2008年1-9月再次亏损3177万元。“由于在技术创新上没有跟上，我国彩电业在平板电视上前几年集体落伍，这是全行业的重大失误。”知名经济学家厉以宁教授一针见血地指出。
深圳华强总经理周红斌此前也对此做出解释称：当初大股东华强集团将东莞华强三洋等三家公司注入上市公司是出于对上市公司的发展着想，如今将这三家公司接手过去同样是为上市公司的发展着想。不同的是这四年来，环境和条件发生的巨大变化是企业个体无法控制的。
不过，在2003年和2004年，华强集团都对东莞三洋做出过不利的评估结论，称其收益水平与其净资产和资产规模不相匹配，公司净资产评估增值的主要原因在于因存货产成品评估增值致使流动资产增值、建造成本上升。有这个不利结论在先，却能以1.18亿高价卖给上市公司，确实蹊跷。知名股市观察家皮海洲对此撰文指出，深圳华强大股东华强集团在这批不良资产的一出一进之中，净赚了1个多亿。
资产评估涉嫌国资流失
除了上述三项资产的高买低卖受到质疑外，华强集团在2003年的改制过程中存在的疑点，也再次被拧了出来，其中最受人关注的就是涉嫌国有资产流失。
2003年9月，华强集团启动M B O改制，经过近两年多时间的运作，2005年12月M B O完成，并得到了国资委的批准，深圳华强的实质控制人也从国有企业变成了民营控股公司。但是，在华强集团的改制过程中，关于国有资产流失的争论也是如影随形。
早在2005年11月，就有声音质疑华强集团股权改制涉嫌国有资产流失。据1994年深圳华强电子工业总公司(即华强集团前身)财务报表显示，当年底，其总资产为13.49亿元，净资产为5.67亿元。经过此后多年的发展，该集团的总资产和净资产也是更上一层楼。但是，据深圳中勤信资产评估公司出具且经广东省财政厅核准确认的资产评估报告，截至2002年9月30日，华强集团国有净资产为53949.98万元人民币(其中就包含上市公司深圳华强6.36亿元权益)。8年过后，华强集团的资产净值不但没有增长，反而有缩水现象，这使得中勤信的评估备受质疑。
后来，原华强集团原工作人员郭石(署名)在接受某媒体专访时指出，华强集团并没有如实披露改制时评估的净资产。事实真相是：华强集团除拥有上市公司深圳华强公司6.36亿元权益外，还拥有不少优良资产，主要以土地、房产、股权投资形式存在。
但是，在华强集团改制的资产评估报告书中却指出：“根据对华强集团截至评估基准日的资产结构的分析，部分资产的收益无法预测(如在建工程、部分长期投资等)，不能采用收益法对其整体评估，故本次评估未采用收益法对采用加和法的评估结果进行验证。同样基于上述原因，本次评估也未对华强实业股份有限公司采用收益法进行验证。”报告书中列明：“华强集团的固定资产2.2442亿元。其中：建筑物1.0079亿元；各类设备697.78万元；在建工程1.1645亿元。”
以华强集团旗下的电子元器件市场“华强电子世界”为例，在评估报告中，该项资产被评估为1000万左右。但据记者了解，深圳华强每年从“华强电子世界”收取的租金都在4000万元左右(2007年，深圳华强年报中的4231.86万元的租金收入正是来源于此)。显然，这样的评估与实际价值相去甚远。
此外，评估之时，华强集团还有“华强广场”2.8万平方米的建设用地，“华强花园A BC楼”1万多平方米裙楼的在建工程，在深圳梅林还有占地3万多平方米的生产基地，以及在东莞塘厦有占地10万平方米的生产基地。2.2亿的固定资产，显然没有将这些土地资产计算进去。
记者就此事致电深圳华强，但是，不论是总机还是董秘座机及手机都无人接听。
重组计划陡生变数
深圳华强多年来一直处于争议的漩涡之中，上市公司深圳华强和大股东华强集团的各种关联交易更是让人浮想联翩。此次改制风波再次引发舆论高度关注，使得深圳华强正在进行的重组计划陡生变数。
近期以来，相关部门对上市公司的监管力度越来越大，五粮液、紫金矿业等蓝筹公司都因历史问题正在接受证监会的调查。
知名财经评论员叶檀指出，证监会将紫金矿业和五粮液作为典型案例来抓，表明管理层加大监管力度的决心，对市场震慑力很大。
长城证券一位不愿具名的分析师告诉记者，在监管力度加大的背景下，深圳华强改制问题再次浮出水面并引发舆论高度关注，证监会很难对此不闻不问。如果证监会对此介入调查，很可能会打乱深圳华强的重组步伐。“不过，将深圳华强的高买低卖定性为国有资产流失失之偏颇，而资产评估方面的历史问题也很难去一一查证，其M BO改制也是得到了主管部门的认可的。因此，深圳华强重组计划最终的实施，可能不会受到太大的影响。”
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本文标题：深圳华强：股权高买低卖 涉嫌国资流失
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