Zynga高管团队敲纳斯达克开市钟
Zynga上市首日破发跌5%
北京时间12月17日凌晨消息，美国社交游戏开发商Zynga(Nasdaq: ZNGA)今日纳斯达克首日上市，报收于9.5美元，较10美元的发行价下跌5% 。按照收盘价计算，Zynga的市值为67亿美元，与竞争对手EA大体相当。发行定价过高、市场整体人气不振是Zynga上市首日破发的主要原因，但该公司过于依赖Facebook平台的盈利模式也遭到了分析人士的质疑。
首日即遭破发
该股今日以11美元开盘，较发行价上涨10%，但随后不久便跌破开盘价，一度下探至9美元的低点，尾盘小幅攀升，最终于9.5美元收盘。盘中波动于9.00-11.50美元的区间。
Zynga此前将发行价确定在8.5-10美元的区间上端，发行1亿份股份融资10亿美元。若行使超额配售权，IPO融资总额将达到11.5亿美元。摩根士丹利和高盛是此次交易的主要承销商。
Zynga创办于2007年，是目前Facebook上最大的社交游戏开发商，目前包揽了Facebook游戏活跃用户排行榜的前五名。排在前两位的《City Ville》和《Castle Ville》，日活跃用户数分别为1010万人次和810万人次。
招股文件显示，今年前9个月Zynga实现营收8.29亿美元，同比增长一倍以上;但净利润为3070万美元，同比下滑35%;全球月活跃用户数为2.27亿，日活跃用户数为5400万。
依赖Facebook
业内人士认为，与其他游戏开发商相比，Zynga的发行价定价过高，是该股首日破发的最主要原因。按照发行价计算，Zynga市值与营收之比为6.8倍，是竞争对手EA市销率的三倍多。
目前Zynga九成以上的营收都来自于Facebook，营收模式过于单一给未来增长带来了风险。如此严重地依赖一个社交平台，使得业界对Zynga的未来发展提出了质疑。Zynga也在招股书中承认，如果与Facebook关系出现恶化，会伤害到公司业务影响股价走势。
首先，目前Zynga从Facebook获得的营收中，Facebook会从中提成30%，而Zynga目前绝大多数营收来自不到3%的游戏玩家。如果付费用户增长放缓，或者Facebook上调提成比例，那么Zynga营收就会受到显著影响。
其次，随着EA等传统开发商大举向Facebook平台扩张， Zynga面临的竞争压力也在不断增强。如果Zynga不能持续推出新游戏，并增强现有用户的黏性， 他们的业务和营收无疑会受到直接影响。
天时地利不顺
Zynga此次上市之路也是一波三折。据媒体此前报道，该公司曾经希望以141亿美元的估值融资20亿美元，但迫于市场形势而下调融资规模和估值预期。与年初Yandex上市时的情况不同，目前全球金融市场整体状况不佳，美国经济持续不景气和欧洲债务危机使得投资者更为谨慎，更加看重上市公司的基本面是否稳固。
市场人气低迷使得以往热门的互联网公司股价也承受日益沉重的下行压力。投资者的心理变得更加理智冷静，不断剖析互联网公司的估值是否存在泡沫，更加关注未来增长前景以及盈利模式。
近期上市的美国最大团购网站Groupon上市之后股价持续震荡下行，从31美元的高点一度跌至15美元的低点。而Pandora、Zillow等科技股股价也在11月遭遇沉重抛压，本月有所回升。
此外，美国投资公司Stern Agee分析师阿尔文德·巴蒂亚(Arvind Bhatia)分析，Zynga主打游戏的日活跃用户也在加速下滑，《City Ville》目前流量仅为此前大热游戏《Farm Ville》的一半;而且Zynga的收入增势也在放缓。
共生前景看好
回顾去年以来在美国上市的互联网公司或社交媒体公司，有60%的公司目前股价都低于发行价，以发行价认购股份的投资者平均损失了32%。由此来看，Zynga首日股价走势仍属正常。
Zynga创始人兼CEO马克·平库斯(Mark Pincus)今日接受采访时表示：”我们比其他公司都看好社交游戏的前景，Zynga也希望为这一前景大举投资”。
目前Facebook已在全球拥有8亿用户，这给Zynga带来了巨大的用户增长空间;而从两家公司的关系来看，这种共生互利的合作关系还会长期维持。Facebook给Zynga带来了市场和营收，而Zynga也增强了Facebook的网站吸引力及用户黏性。
如果Zynga能够保持积极的研发势头，维持目前社交游戏领域的领先地位，维护在Facebook平台的销售渠道，那么他们仍能拥有强劲的营收动力，拥有坚实的基本面支撑。
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