北京时间11月25日晚间消息，高盛今日发布投资报告，维持阿里巴巴(微博)股票的“中性”评级，将目标股价从10美元下调至9.30美元。
以下为报告内容摘要：
阿里巴巴2011财年第三季度业绩低于我们的预期：1)国内和国际市场营收同比涨幅均出现下滑，主要是由于阿里巴巴追求供应商质量而导致付费会员数量继续下滑。阿里巴巴表示，由于宏观经济环境低迷，该过程所持续时间可能长于此前预期。
2)毛利率为81%，环比持平，但同比下滑2.3个百分点。运营利润率为23.1%，环比下滑5.2个百分点，同比下滑4.2个百分点。阿里巴巴表示，未来几个季度的运营利润率将继续下滑，但继续维持EBITA(未计利息、税项及摊销前利润)利润率30%至35%的预期。
3)交易平台(全球速卖通、1688.com)今年可带来10亿美元的成交额，明年将达到30亿美元。明年，阿里巴巴将继续强化中国市场的交易功能，升级全球速卖通。
4)会员数量下滑导致递延营收环比出现下滑。
股票评级：由于继续面临营收和利润率压力，我们维持阿里巴巴股票的“中性”评级，将目标股价从10美元下调至9.30美元。
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