专家认为，作为“中国网游第一股”，该公司此举意味着海外上市企业或现回归潮

　　中国互动娱乐媒体企业盛大网络17日晚间宣布拟回购公众股份，由此成为迄今为止在海外上市的中国互联网企业中首家宣布拟回购公众股份的公司。专家认为，随着中国概念股今年以来在海外资本市场遭遇低谷，未来或将有更多在海外上市的中国企业通过回购公众股份回归国内A股，目前A股市场对于一些海外上市企业来说也更具有吸引力。

　　陈天桥拟回购盛大公众股份

　　盛大网络董事会于10月15日收到其董事会主席、CEO和总裁陈天桥提交的一份建议函，在该建议函中，陈天桥提出以每个美国存托凭证(ADS)41.35美元或每股普通股20.675美元的现金价格收购盛大已发行股票中非由陈天桥、陈天桥妻子雒芊芊(盛大网络非执行董事)以及陈天桥弟弟陈大年(盛大网络COO兼董事)(合称为“购买方”)持有的所有股份。截至2011年9月30日，购买方持有盛大已发行股份的比例大约为68.4%(已发行的期权除外)。

　　“盛大网络此次回购公众股份主要是出于陈天桥对公司长远发展的考虑，也是他对盛大未来充满信心的一个体现。”盛大网络人力资源及公共关系高级副总裁张瑾在接受记者采访时如是表示。

　　对于陈天桥回购公众股份的提议，天使投资人、小米科技CEO雷军在其微博中表示：“盛大旗下已经有好几家上市公司，不缺融资渠道。假如母公司成功回购公众股份，完全没有股市和公众压力，可以放开手脚做一些大事。佩服陈天桥的勇气和魄力！”

　　盛大网络于2004年5月13日在美国纳斯达克上市，开国内网游业海外上市先例。目前，盛大集团旗下拥有四家海外上市企业，分别是在纳斯达克上市的盛大网络、盛大游戏、酷6传媒，以及在韩国上市的Actoz公司。另外，集团旗下另一家子公司盛大文学也正在筹划择机登陆纽约证交所IPO。

　　受盛大网络宣布回购公众股份的消息影响，盛大网络股价周一上涨14.49%至38.33美元，创最近三个多月以来的新高。

　　回购源于公司战略调整

　　高原资本(中国)董事总经理涂鸿川向记者表示，盛大网络宣布拟回购公众股份其实和公司战略调整相关，并不是最近的一个动作。盛大网络前些年一直在不停地进行投资。有统计显示，在过去近10年内盛大一共投资了140多个项目，而从2010年开始则逐步实施“瘦身”，正是在此整体策略下，盛大宣布了回购公众股份的计划。

　　“盛大网络回购公众股份的原因，首先是因为目前中国概念股整体被低估，尤其是从去年到今年，在美国上市的中国概念股由于各种原因，造成当前整体估值缩水比较厉害。”互联网专家刘兴亮表示，目前市场正处于一个谷底，盛大手上有近100亿元的现金，而回购公众股份只需要7亿美元左右，陈天桥正是基于综合因素决定实施此策略。

　　BCC商霖华通咨询公司分析师郭成刚认为，盛大此举一是能够避免监管机构今后对于VIE(协议控制)结构的严厉管制；第二是在市道低迷的时候利用闲余资金回购股票，转而在市盈率较高的国内资本市场上市，也不失是一个资本运作的良策。“长久以来盛大一直为被美国投资者所低估而苦恼，所以此次也可以看作是一种撤退”。

　　回购公众股份或成潮流

　　在专家看来，盛大网络回购公众股份可能只是其策略的第一步，公司接下来或可能谋求回国内上市。此番回购公众股份，也被视为是在海外市场退市的必要步骤。

　　早在今年全国两会期间，身为全国政协委员的陈天桥曾提交一份名为《加速推进国际板上市，助力红筹“孤儿股”归国效力》的提案。他当时在提案中表示，由于过去投融资体系的不完善，导致如盛大等大量创新型企业都选择在美国而非A股市场上市。由于这些企业的市场和用户在中国，而投资者又在国外，很多成了所谓的“孤儿股”。对此，业界认为，从陈天桥3月份抛出国际板建设提案，到10月份建议回购公众股份，盛大网络正在向国内市场步步靠拢。

　　针对外界关于盛大网络或将回归国内上市的猜测，盛大网络新闻发言人张瑾向记者表示不予置评。易凯资本则认为，如果能够顺利登陆A股，盛大将是A股市场上第一家真正的主流互联网公司。涂鸿川也向记者表示：“目前只能说有回归上市的可能，但如何回归，如何上市，目前各监管部门也还没有一个统一的渠道。”

　　除盛大网络外，百度、中国移动等其他多家海外上市企业此前也曾向外界传递过希望回归A股上市的愿望。而据业内人士介绍，由风投提供资金支持，通过回购在美上市的公众股份，而后回A股上市，已成为在海外上市的中国概念股的一条新途径。

　　海外退市后回归A股已有先例

　　事实上，从海外市场退市后回归A股已经早有先例。第一家从海外上市回归到A股上市的企业是南都电源。2005年在新加坡退市的南都电源，于2010年初登陆A股创业板。另据公开信息的不完全统计数据显示，包括康鹏化学、中消安、安防科技、乐语中国、大连傅氏、泰富电气、同济堂、BMP太阳石、新奥混凝土和中能等超过10家公司正在进行或已经完成回购公众股份的交易。

　　华顿经济研究院院长沈晗耀表示，作为企业来说，选择在哪里上市，还是要取决于市场的情况。“从一个侧面来看，目前A股市场对于一些海外上市企业来说更具有吸引力。虽然A股市场今年的表现并不尽如人意，但是可能较海外市场还是要好一些。”资本都是逐利的，选择在国外退市再到国内上市，无可厚非，但是也要注意对入市门槛的把握。

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本文标题：盛大网络拟回购公众股份

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