朗玛信息（300288.SZ）可以说是今年最引人关注的股票之一。这只股票在年初首次发行时，由于询价机构不足20家而中止发行，成为A股第二家发行失败的公司；此后通过二度IPO才得以登陆A股市场。
上市后，朗玛信息股价一度横盘震荡，直至7月初才异军突起，股价最大涨幅超过100%。这让当初参与发行询价的机构也不免目瞪口呆。
二度上市股价飞涨
7月初以来朗玛信息股价一路上涨，按股价高点计算涨幅超过100%。直到最近3个交易日出现回调，回调幅度超过17%。
朗玛信息在今年2月中旬才登陆A股市场。而早在今年1月中旬朗玛信息曾因最终参与询价的机构不足法定的20家，被迫中止发行，成为继八菱科技后第二家发行失败的公司。此后的第二次IPO中，主承销商的建议认购价格下调了35%，最后发行价格为22.44元/股，网下认购倍数为8.25倍。
“发行失败的原因首先是1月份IPO市场整体冷淡，当时发行的股票大多价格很低，而公司不愿意以低价发行。”一位业内人士告诉第一财经日报《财商》记者。
朗玛信息是一家以社区性语音增值为主营业务的公司，目前已发展成为国内规模最大的社区性语音增值服务提供商。
其主要产品包括“电话对对碰”、Phone+和爱碰等。不过目前公司收入来源高度依靠“对对碰”，据公司2012年中报，公司96.55%的主营业务收入来自于对对碰，3.45%来自于广告收入，而对对碰业务开展的主要地域是广东、贵州和河北。
对对碰的模式是“拨打免费、增值收费”。“客户可以使用手机或者固定电话拨打聊天电话，这是免费的，但如果需要语音游戏等其他服务则需要收费。”朗玛信息证券事务代表告诉记者。
截至2012年6月底，对对碰的收费会员在220万户左右。而在2011年底，电话对对碰业务的不重复拨入电话号码达到1400万。
一位熟悉该公司的人士告诉记者：“对对碰的主要用户是打工者、学生等群体，他们愿意付费，且有时间聊天娱乐。”
“白领可能手握目前最先进的iPhone，但他们却总是试图享受免费的服务，真正愿意为手机娱乐付费的恰恰是农民工或者是学生，从这个意义上来说朗玛的战略或许是对的。”一位通讯业内人士表示。
目前公司“对对碰”的商业模式为公司与各省级运营商签订合同，推出语音聊天服务及其增值服务。由于与运营商合同绑定，能否开拓新的省级运营商成了公司业绩能否增长的关键。目前公司已经同部分联通和电信运营商合作，但尚未展开与中国移动的合作。
“今年上半年公司拓展的省级运营商已经达到11个，这其中包括一些较大的省份，如广东联通、江苏联通等。这11个省份由于是上半年刚签订合作协议，上半年的业绩中并未体现出这些新增省份的贡献，预计明年这些新增省份的用户将会贡献收入和利润，保证公司业绩继续稳定快速地增长。”华创证券分析师刘洪军在其报告中指出。
中报业绩亮丽
对于公司近期股价的飞涨，上海一家阳光私募分析人士认为，“可能是由于今年半年报业绩较好，加上前期科技股被爆炒所致。”
根据招股说明书，公司的营业收入在过去3年的增长率分别为38.75%、68.93%和52.94%；归属母公司股东净利润的增速为40.2%、185.13%和58.58%。
今年上半年，公司实现营业总收入7150.54万元，比去年同期增长了42.79%；实现归属于上市公司股东的净利润3725.88万元，比去年同期增长了70.04%。
刘洪军指出，2011年上半年公司的税收优惠政策还未落实，因此都以25%进行会计处理，扣除税率的影响，净利润增速在50%左右。同时公司通过上市获得2.7亿元资金，尚未大规模投入募投项目，这使公司的财务费用率从-1.28%下降到-12.6%，扣除这部分的影响，主营业务净利润增速在40%左右。
三大风险
尽管公司在过去4年取得了不错的业绩，不过此后能否持续高增长仍然有三大疑点。
首先，公司目前最大的盈利项目是电话交友平台“对对碰”。但是目前聊天交友的平台可选较多，该领域不乏大型竞争对手。
华宝证券通信行业研究员吴炳华在研究报告中指出：公司推出的对对碰交友平台其实就是电话交友平台，和腾讯公司微信等LBS应用类似，但是流行程度、用户数、口碑等都远远不如微信，甚至比不上当下比较热门的米聊、飞聊和翼聊等软件，而这些软件都是免费的，对对碰并没有特别的竞争优势。此外，公司研发人员年收入不足3万元，在吸引高端研发人员方面没有优势。
其次，“对对碰”的模式高度依赖于省级运营商。一旦与省级运营商的合作出现障碍则可能严重影响公司收入。
最后，“Phone+”是未来可能为公司增收的重点项目，也是公司募集资金的主要投资项目。
Phone+是一款基于智能手机的应用软件。其功能分成发送信息和拨打电话两个部分，发送信息部分与腾讯旗下的微信极为类似，但在品牌上远逊于微信。另一个功能是基于WiFi或者是3G网络的语音实时聊天，这也是公司定位Phone+的最大卖点。
“这一部分，国外早就有网络电话，之所以迟迟未在国内推出，一部分原因是国内网络环境欠佳，通话很难做到‘即时’，严重影响客户体验；另外是国内3G网络收费较贵，由于语音流量较大，与电话费相比很难做到资费上的优势。最后，国内也曾经出现过一些网络电话的类似产品，但是由于监管原因曾经被关停。”一位通信业内人士告诉记者。
朗玛信息的证券事务代表告诉记者，Phone+的流量费用根据不同手机资费有所不同，目前没有详细的资费统计数据，“不过算下来可能是比电话费用稍微便宜一点。”
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本文标题：朗玛信息欲保持高增长须破三大难题
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