3月28日，中兴通讯发布2011年年度财务报告。虽然中兴在其年报新闻稿标题试图向外界传递极其乐观的态度——“增速23%居行业第一”，然而年报数据却难以掩饰中兴目前主营业务亏损、现金流为负的窘境。
报告显示，2011年中兴净利润为人民币21亿元，同比下降37%。营业利润只有4.3亿元，同比下降83%。实际上，中兴通讯的营业利润远比报表呈现的糟糕。如果除去中兴卖掉国民技术的8.7亿元投资收益，中兴通讯2011年实际营业利润为-4.4亿元。这意味着中兴通讯公司主营业务经常性损益出现亏损。
数据显示，在去年半年多的时间里，中兴通讯对国民技术的持股比例由最高的20%已逼近1%，所持5440万股国民技术已基本出清。在糟糕的业绩面前，中兴通讯通过减持国民技术合计套现约13亿元，以缓解资金压力。将出售国民技术获得的投资收益计入经营收益，实则为掩盖亏损的事实。
依赖补贴和融资
虽然中兴通讯董事长侯为贵将2011年业绩不佳归因于“世界经济增长放缓、国内货币政策调整及公司推行市场规模扩张策略的影响”，但实际上，这并非中兴通讯公司第一次在经营上出现危险信号。
长期以来，中兴处于低利润率、高负债率的亚健康状态。从2005年以来，其净利润率一直在4%左右徘徊。而更令人担忧的是，如此低的利润中，绝大部分靠政府补贴和退税。
2010年，6.4亿美元的税前利润中高达57%来自政府补贴退税和投资收益；而在2011年，这一情况并未改善，政府补贴退税和投资收益占税前利润的比例高达130%。
中兴的亚健康问题远不止这些。过去几年来，高负债率的阴霾一直笼罩中兴。2010年负债率高达70.3%，2011年继续上升到75%，几近越过警戒线。
据知情人士透露，中兴通讯的现金流主要通过资本市场的融资输血来支持发展，由于常年高昂的负债率无法在中国银行获得足够资金，2011年只好转向海外银团融资。自1997年上市以来，除在中国、埃塞俄比亚、委内瑞拉、尼日利亚几个国家盈利外，海外绝大多数市场不赚钱，在如此低的利润现金流压力下，低价拓展海外市场的核心目的是在股市圈钱。 上一页1 2 下一页
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本文标题：中兴患上贫血重症 难掩主营业务亏损窘境
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