投资者对中国网络游戏公司的兴趣正在逐渐丧失。由于增速放缓、政府监管更加严厉以及对新游戏开发速度放缓的担忧，在美国上市的中国网络游戏企业的股票今年已经举步维艰。
作为行业内规模最大的两家企业，盛大网络(NasdaqGS:SNDA)和完美时空(NasdaqGS:PWRD)的股价跌幅最为惨烈，今年的累计跌幅分别达到了14%和13.6%。网易(NasdaqGS:NTES)的跌幅也超过了9%。由于4月27日公布的第一季度业绩令人失望，畅游(NasdaqGS:CYOU)股价也下跌了2%。
美国投资公司Roth Capital的分析师亚当·科里西克(Adam Krejcik)认为，这些围绕着中国网络游戏企业的问题导致投资者出现恐慌。他说：“这是对整体市场竞争态势的担忧。竞争的激烈程度难以置信，要推出成功的游戏正在变得越来越困难。还有人担心中国政府将会发布新的限制政策，从而进一步拖累这一领域的增长。”
大数定律
除此之外，投资公司Thinkequity分析师阿图尔·巴加(Atul Bagga)认为，这一领域的大幅增长已经证明了中国网游市场的泡沫。他说：“游戏市场几年前的年均增速约为60%至70%，现在，大数定律的作用逐渐开始显现，所以今后的增长将趋于缓和，约为20%至30%之间。”
畅游就是一个例子，该公司今年第一季度实现销售收入7210万美元，同比增加17%。表面看来业绩还算不错，但这却是该公司有史以来业绩第二差的一个季度。此前8个季度的同比销售额增速分别为1151%、330%、144%、50%、39%、26%、21%和17%。分析师预计，畅游第二季度的收入同比增幅约为14%。随着规模的扩大，要保持高速增长将越发困难。
畅游有68.5%的股权归搜狐(NasdaqGS:SOHU)所有，该公司的所有收入几乎都来自于《天龙八部》一款游戏。上一季度，畅游发布了《天龙八部》的资料片，为玩家提供了更好的图像和更多内容。巴加认为，这对销售额起到了一定的促进作用，但是由于缺乏新游戏，因此将会阻碍该公司的进一步增长。
畅游表示，该公司第一季度玩家增加7%，达到创纪录的104万，但去年同期的增幅却高达47%。搜狐CEO张朝阳在分析师电话会议上重点强调了玩家数量。他说：“我们的网络游戏业务仍在继续产生令人鼓舞的业绩。最高同时在线用户首次超过100万，这显然表明，我们在保留现有用户的同时也在吸引新的玩家。”
畅游计划今年第三季度发布一款新游戏《鹿鼎记》。根据汤森路透的调查，分析师对畅游第三季度和第四季度销售额增长的平均预期分别为21%和28%。
巴加说：“这些企业的增长动力在于，他们何时能够发布下一款大型游戏。在此之前，投资者将会采取观望策略。”
网易的魔兽效应
分析师预计，盛大网络第一季度实现销售收入2.049亿美元，同比增加27%，但环比下滑8%。受益于《魔兽世界》在中国大陆地区的全面运营，网易的收入则有望实现大幅增长。但是由于《魔兽世界》此前迟迟未获审批，拖累了网易最近几个季度的股价。
科里西克认为，中国政府似乎将对网络内容采取更为严厉的监管，投资者担心会出台新的限制措施，从而对中国网游市场的增长构成伤害。
巴加指出，与此同时，游戏玩家的预期也开始提升。这就使得游戏公司的压力进一步增加，迫使他们加大研发力度，招聘更多员工，并提供更为优厚的待遇。他说：“过去几年间，我们已经看到这些企业研发人员的工资大幅增加，今后还会继续增加。”
Roth Capital预计，中国网游市场规模将从2008年的26.7亿美元增加到2013年的82.5亿美元，但竞争也会更为激烈。科里西克说：“一些私有工作室拥有大量资金，而且他们在努力推广游戏，并且在销售和营销领域花费了大量资金，这就给现有的网游上市企业带来了一个问题。究竟谁能够占据更大的市场份额？”(
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本文标题：分析称中国网游泡沫或将破裂
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