市场研究人士张晓帆今天在投资网站Seeking Alpha上发表报告称，盛大游戏(Nasdaq:GAME)第一季度财报中有两个亮点，分别是大型多人网络角色扮演游戏的活跃付费帐户数量创下历史新高，以及休闲游戏的每活跃付费帐户每月平均营收(以下简称“ARPU”)创下记录。 　　美国东部时间6月4日晚间(北京时间6月5日早间)消息，市场研究人士张晓帆今天在投资网站Seeking Alpha上发表报告称，盛大游戏(Nasdaq:GAME)第一季度财报中有两个亮点，分别是大型多人网络角色扮演游戏(以下简称“MMORPG”)的活跃付费帐户(以下简称“APA”)数量创下历史新高，以及休闲游戏的每活跃付费帐户每月平均营收(以下简称“ARPU”)创下记录。

以下为这份报告的主要内容：

盛大游戏在美国东部时间6月1日(北京时间6月2日)公布了2010财年第一季度财报。虽然华尔街分析师的负面评论呈现出压倒性优势，但自财报公布以来，盛大游戏股价已经上涨了13%。在盛大游戏第一季度财报中有两个亮点，分别是MMORPG的APA数量创下历史新高，以及休闲游戏的ARPU创下记录。

虽然盛大游戏MMORPG的ARPU比上一季度下滑21%，但APA数量则比上一季度增长2%，创下962万个的历史新高。根据我的研究，盛大游戏的旗舰游戏《热血传奇II》正面临着ARPU下滑的局面，因此该公司在第一季度中全面降低了MMORPG的商业化程度，这种战略让我想起了中国的一句谚语：“留得青山在，不怕没柴烧。”我认为，盛大游戏作出的决策是正确的，毕竟用户才是任何网络游戏最根本、最宝贵的资产。在这一方面，盛大游戏并非唯一的例子，其竞争对手完美时空(Nasdaq:PWRD)也在第二季度中降低了商业化程度来留住用户。

盛大游戏旗下休闲游戏的ARPU比上一季度大幅增长39%，至人民币29元，主要由于休闲游戏营收比上一季度增长47%。一些投资者将此视为负面迹象，原因是较高的ARPU是很难维持的。在我看来，用户很能承担得起人民币29元的ARPU，盛大游戏旗下休闲游戏以前的商业化程度可能不足。虽然由于受到季节性因素的影响，休闲游戏的ARPU预计将在第二季度中季比下滑，但我认为其未来的上行空间很大。

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本文标题：分析评盛大游戏财报亮点：用户才是最宝贵资产

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