7月5日消息，《华尔街日报》近日在其网站刊登文章称，谷歌自年初以来股价持续下跌，表现弱于大盘，但是股价的吸引力仍然不高。谷歌能够摆脱这种疲弱的状态，关键取决于对其持有的大量现金的使用。
以下为文章全文：
谷歌公司的股票有多便宜？这在一定程度上取决于投资者是否信任谷歌可以明智地使用其持有的大量现金。
自年初以来，谷歌公司的股价已经下跌了近30%，而同期标准普尔500指数仅下跌8%，这家搜索引擎巨头确实是面临着多方面的挑战。其中包括，从高成长股转变为价值股、欧元下跌的影响、在中国业务前景的不明朗以及来自Facebook的竞争。
谷歌首席财务官帕特里克·皮切特(Patrick Pichette)几周前到东岸与投资者进行了会面，这是他首次进行这样的努力。但是没有迹象表明本次会面对改变投资者的情绪有太大效果。但是投资者不应该忽略谷歌方面的利好因素。由于该公司在智能手机领域成功地确立了Android的地位并且收购了手机广告公司AdMob，因而在向移动广告转移从中获利方面，该公司无可争议的占据了有利的地位。此外，谷歌在显示广告方面也非常努力，这将是推动股价上行的一个潜在力量。同时，谷歌在外汇方面也进行了一些对冲交易，从而抵消了很多美元强势所造成的影响。
即使如此，从表面上看，谷歌的低价并未达到足以吸引价值投资者的程度。谷歌上周四收盘时报439.49美元，按照2010年营收平均预期计算，该股的动态市盈率为17.7倍，这其中还包括了股票报酬方面的支出。
问题是应如何对待谷歌持有的大量现金？截至3月31日，谷歌持有的包括在内的现金达到265亿美元，而现在该数字可能已经达到了280亿，即约合88美元每股。
除去现金后，谷歌的运营业务对应2010年盈利平均预期的动态市盈率是14倍，略高于当前13倍左右的市场平均水平。对于一个今明两年收入增长分别有望达到21%和15%的企业而言，估值的确是太低了。但不计算现金是否正确的方法呢？如果谷歌能确保其正确使用这些现金的话，这个方法是正确的。比如，将现金返还给股东或者开展一些能够提升企业价值的收购。
考虑到谷歌在寻求新的业务增长点时，倾向于在不同的方向进行多种尝试，投资者可能担心该公司在进行大规模交易时可能考虑欠周。目前对于谷歌进行的并购交易的确没有什么可以指责的，例如该公司以32亿美元现金收购DoubleClick从而拓展了显示广告业务，而斥资16.5亿美元股票收购YouTube也同样获得了不错的收益。谷歌周四表示将以7亿美元现金收购了旅行软件公司ITA，这最终也有可能被证明是一起不错的交易。但是，随着压力增加，就像现在这样，很多公司都可能因此陷入困境。
对于谷歌来说，要摆脱目前投资者对其悲观的情绪，必须要借助催化因素的出现。新业务获得成功当然是最好的。如果不行的话，也可以进行大规模的股票回购或股息分配。如果真的没有其他办法了，谷歌起码可以向投资者保证不会将钱花在一些愚蠢的交易上。
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本文标题：华尔街日报：现金使用决定谷歌股价走势
地址：http://www.lgo100.com/a/01/20111231/240302.html
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