股价重挫或缘于财报“中国B2C第一股”失色
“跌得太惨了，完全看不懂了。”12月2日，一位国内知名电子商务企业的创始人向记者感叹，“上市之初，麦考林以‘国内B2C第一股’的概念被行业普遍看好，我个人也投资了不少该公司股票，但大家完全没料到其会下跌如此惨烈。”
12月2日，麦考林CEO顾备春接受采访时表示：“公司经营一切正常，没有任何变化。只是资本市场和经营是两回事。”
到底是什么引爆麦考林股价的“48小时惊魂”？截至目前，唯一的公开线索是麦考林在连续两日大跌之前发布的其2010年第三季度财报。
这份财报显示，麦考林第三季度的总收入、毛利总额和净利润同比均出现不同幅度上涨，但上述指标的环比却均出现明显下滑。此外，麦考林第四季度预期线下业务增长，未能达到投资者的预期。
在电子商务业内人士看来再正常不过的经营季节性现象，经此暴跌，被不少投资者解读成麦考林“上市前过分包装”和“选在最好时机上市”的质疑。
麦考林于10月27日在纳斯达克上市，股价曾一度高达18.5美元，最高市值为10.6亿美元。但按照麦考林当天收盘股价6.65美元计算，麦考林市值仅为3.8亿美元，市值缩水达6.8亿美元。
“中国B2C第一股”的光环未待闪光，即已抹之殆尽。对于疑为肇因的麦考林上市后公布的首份财报，麦考林内部人士告诉记者：“公司还自认为是一份不错的财报。”然而，这份财报却成为股价下跌的导火索，看多和看空势力一夜扭转。麦考林内部人士表示，“是否有被故意做空的因素，我们暂不了解。”
但可以肯定的是，麦考林的“非理性”泡沫正在破灭。上市首日，麦考林股价攀升至17.26美元，市盈率约157倍，远远高于亚马逊约70倍的市盈率。亚马逊和麦考林的业务有一定相似度，但亚马逊的营收和净利润却优于麦考林。此番下跌后，麦考林的市盈率已快速下降到47.5。
中国企业争相赴美上市 小心双刃剑伤人伤己
最近包括麦考林在内的多只中国概念股相继登陆美国市场，一度被称为中国企业赴美IPO的又一次高潮，目前优酷、当当和土豆等公司也即将登陆纳斯达克市场。然后，这一批赴美上市的中国企业中有个明显特征，他们或还未盈利，或只刚刚盈利，但都前赴后继地着急赶往资本市场。
对此，正望咨询总经理吕伯望认为：“这主要是受到投资者和市场份额扩大的双重压力。对于视频网站而言，原来投资者资金吃紧，不想再独自承担风险，上市成为他们退出或者摊薄风险的主要手段；对于电子商务公司而言，融资可以帮助其市场份额进一步扩大。”上市是把“双刃剑”。吕伯望表示：“对于有前景企业而言，过早上市是风险投资者和企业将远期红利更大分给股民的无奈举措。对股民而言，则需冒更大风险。”
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