如此多的互联网企业扎堆上市，让人不禁忆起过去十几年里互联网企业出现的数次上市热潮。新的互联网泡沫真的来了吗？它会破裂吗？
就在三年前，陈一舟对于上市还并不热切。
他主观地认为，上市只是一种融资手段，不上市一样可以圈到钱。“上市是一件有利有弊的事，太早上市可能引来一些对企业发展不利的东西。只有当一个企业不需要大把花钱，手里的项目已经开始赢得丰厚回报时，上市才是最好的。”
那么此时的高调赴美上市，陈一舟是为了什么？
11年前互联网泡沫破裂时的景象仍历历在目，现在以中国军团为主力的第二轮互联网上市热潮正在向投资者们袭来。去年底，当当网在纽交所创造出高达103倍首发市盈率。紧随其后的是尚未盈利的优酷网，其在成功登陆美国资本市场后的短短几个月内，股价翻了三倍。
不要以为就此画上完美句号，曾经不屑于上市的陈一舟也要进军纽交所了，而世纪佳缘、网秦、开心网等一系列中国互联网公司正在排队等待上市，这些盈利平平公司涌现出的疯狂上市潮，构成了美国资本市场近期一道独特的风景线。
微博成风、电子商务盛世空前、一众本土互联网公司赴美上市，浮华背后暗藏危机，网络经济泡沫的崩盘是否会再度上演？
新一轮上市热
回望2000年的那个春天，3月13日，星期一，此前一直风光无限的纳斯达克一开盘就从5038跌到4879，整整跌了4个百分点，虚幻的网络经济泡沫随之破灭。到2001年4月4日，指数已经跌至1619点，全球互联网市场随即陷入低潮。这期间大多数网络公司在把风投资金烧光后停止了交易，许多甚至还没有盈利过。
正是这个时候，AOL和时代华纳合并了，这个被称为美国跨时代并购案发生的同时，互联网的第一个泡沫也开始宣告破灭。
那时候，陈一舟ChinaRen的注册用户已经突破100万。互联网广阔的市场让身为陈一舟合伙人的杨宁由衷的感叹道：“我觉得有的时候市场的力量非常非常大，就跟大自然的力量一样，不是一两个公司或一两个人能左右的。”
2000年9月14日，搜狐在香港宣布，以400万股股票收购ChinaRen，其当时价值约3000万美元。加入搜狐之后的陈一舟担任搜狐公司高级副总裁，主管公司战略规划。
在第一次互联网热潮期间，互联网企业在美国资本市场上达到了一个疯狂的顶峰，投资家和创业者恨不得把所有的产业都加上.com的后缀拿到纳斯达克上市。
自2010年底至今，中国互联网企业正在经历着新一轮的上市热潮，而其中以美国IPO居多，这批上市公司大大多于美国IPO公司总数的1/4。
5月4日，人人网在美国纽交所挂牌交易，募资7.4亿美元。与此同时，身处国内手机安全领域的网秦也开始了它的路演之旅，并于5月5日正式登陆纽交所。而在更早之前的3月，奇虎360科技公司已在纽交所挂牌上市，成功募得1.75亿美元。
除此之外，世纪佳缘与凤凰新媒体公司近期也分别已向美国证券交易委员会提交上市申请，募资1亿多美元。而包括土豆网、迅雷、开心网已聘请美国银行、证券公司帮助推进其赴美上市计划，预计这些公司也将在今年排队上市。
如此多的互联网企业扎堆上市，让人不禁忆起过去十几年里互联网企业出现的数次上市热潮。
被指责的“过度包装”
业内人士认为，与最早一次互联网企业的上市热潮相似，市盈率普遍偏高，但上市后股价又表现不错，疑有短期投机者炒盘痕迹的问题再次显现。
世纪佳缘2009年刚刚扭亏，去年总利润不过360万美元。而网秦，更是在上市前夕被央视“3·15”曝光涉嫌吸费，能否如愿IPO，尚未可知。
当当网每股收益仅2美分，上市开盘价高开53%，目前股价近26美元，市盈率高达1273倍。奇虎360每股收益7美分，上市当日高开86%，近日股价33美元，市盈率446倍。而所谓中国电商第一股的麦考林，则被人控诉包装欺诈，有遭集体诉讼之忧。
除了这些市盈率吓人的企业，也有较为稳健的已上市公司，比如市盈率不过30倍的搜房网，也有收入结构产业布局较为合理正打算上市的公司，比如盛大文学。但总体而言，这轮中国互联网上市潮，其疯狂程度和上一波上市潮区别不大。
那么，资金过热是问题所在吗？
有专家认为，是前一轮的金融危机导致了市场上有如此之多的热钱。金融危机的根源在于次贷这类金融衍生品，当这些衍生品退出后，大量的钱，还是要寻找出路。次贷危机消灭了大量的金融衍生品，过往在这些衍生品中谋求利益的资本，不得不寻找新的目标。以技术驱动的数字新经济的繁荣，使得这些资本迅速大规模地进入这个领域。
除了资金问题，麦考林事件也让人们对中国互联网企业上市时惯用的过度包装手段表示了极大不满。针对麦考林现象，业界普遍认为，在国内互联网企业竞相上市之际，麦考林的遭遇值得反思。
业内人士认为，中国互联网企业要明晰自己的发展战略，上市募资是为了让企业能走更长远的道路，而不应是获利套现的手段。同时，要严格遵守海外资本市场的监管规则，切忌出现财务造假行为。这是原则。
然而，DCCI总裁胡延平则认为所谓的过度包装，不过是企业与资本市场利益博弈的必要手段。麦考林美国上市是否属于过度包装尚有待核实，但上市公司过度包装在国内已经屡见不鲜，特别是创业板公司。在成熟的资本市场，对违规者的处罚相当严厉，在法律和舆论监督的强大威慑力和高强度的处罚力度下，企业过度包装、欺诈上市的行为受到极大的遏制。
狭隘的泡沫论
“现在的资本市场就像2000年，当时，华尔街对互联网概念产生了狂热的想象。如今，华尔街又对中国互联网概念产生了狂热想象。”经历了2000年互联网泡沫破灭的搜狐总裁兼CEO张朝阳，此前接受媒体采访时道出了心声。
对于张朝阳而言，千禧年的互联网泡沫或许是他毕生最难以忘怀的经历之一。
据统计，2000年美国共有210家互联网公司倒闭，倒闭最根本的原因是因为筹集的资金迅速枯竭，而后续的资金也没有跟上。一年之后，全球至少有537家互联网公司结束营业。
但是，今天我们仍旧能看到一些在上一波互联网泡沫中留下的幸存者，他们是雅虎、eBay、Amazon以及后来的MSN、Google。大浪淘沙之后，中国同样也留下了历经磨难的时为三大门户的新浪、搜狐、网易，以及腾讯和马云的阿里巴巴。
如果11年前张朝阳没有最终侥幸赶上上市最后一波，今日或许早就不再存在名为搜狐的公司。时隔11年，面对美国资本市场的疯狂，张朝阳似乎又看到似曾相识的情景。
然而，除了张朝阳还有一部分人认为这个市场存在一定的泡沫，但他们争论的焦点是集中在泡沫会不会破灭上。“如果这些上市公司善用融来的钱，将正在高速发展的业务做实做深，泡沫就不太容易破灭。” 上一页1 2 下一页
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本文标题：互联网扎堆上市：狭隘的泡沫论？
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