在美国上市的中国概念股股价6月底迎来久违的反弹，但是今年二季度以来，一些在美国上市的中国公司频频被曝出财务作假、违规操作的负面新闻，似乎已让中国概念股在美国市场 “颜面扫地”。中国概念股被大举停牌、摘牌、限制买入的背后，是诚信危机的集中爆发，还是它们由于某些疏忽而沦为美国部分机构的“赚钱工具”？中国赴外上市公司会否在其他国家资本市场受到类似攻击？在新加坡、德国、澳大利亚等国交易所，做空中国股票是否蔓延？
做空基金恶意攻击
美国证券交易所和场外柜台交易系统审计委员会主席、麦楷博平会计师事务所执行合伙人伯斯汀对记者表示，很多中国公司并不是真的有财务造假行为，但是也会受到卖空方的攻击，其中很多事件都是由做空基金挑起的。
2010年6月28日，一家名为“混水”的美国研究机构在一份报告中对在美国上市的中国公司——东方纸业提出“财务造假”质疑。为此，东方纸业审计委员会进行了独立调查，并于2010年11月29日表示，“独立调查已经结束，没有发现虚增收入和挪用资金等现象。”
东方纸业发表公开声明解释了这一事件的起因：在2010年1月，两名声称来自研究公司W.A.B Capital的代表访问公司，并在结束访问后要求公司支付一大笔现金或者股本权益的报酬来交换一份积极的调查报告，东方纸业拒绝了他们的要求。接着在2010年6月28日，这些代表们发布了一份长达30页报告，发布机构“混水”声称东方纸业挪用了投资人的钱。
在上述事实的基础上，东方纸业最终获得了清白。不过，东方纸业为之付出了较大的代价，股价从原来的每股14.79美元一度跌至4美元附近。目前经美国相关机构证实发现，对中国公司发起“攻击”的美国研究机构背后就有一只做空基金，在发布上市公司不利消息前做空该公司的股票，从中获益。
中介机构玩忽职守
在中国上市公司沦为“赚钱工具”的环节中，还有来自中介机构的风险因素存在。亚瑟尔资本有限公司投行顾问李鲁辉对记者表示，今年以来中国概念股集中遭遇美国各方“阻击”有一方面原因就是辅导中国公司上市的投资银行、审计公司玩忽职守，没有事先做好尽职调查。
伯斯汀说，一方面，由于中国企业本身对于美国上市规则不够熟悉，在法律方面及财务方面存在一些漏洞，让美国的部分律师事务所或者做空基金有“把柄”可抓。另一方面，一些不负责任的投资银行、审计公司在未做好尽职调查的情况下就推动企业仓促上市，在这一事件中也负重要责任。
伯斯汀表示，针对类似集体诉讼事件，负责企业上市的投行、审计公司在其中要负较大的责任。目前，美国上市公司审计监督委员会正在寻求一种方法，以使美国审计公司能够对中国企业上市的项目更加负责。美国乐博律师事务所合伙人马富麟说，中国企业应该对投资者更加透明，公开，让投资者更深入地了解公司的情况，这样才不容易产生误解，甚至面对攻击。
做空之势尚未蔓延
今年6月10日，福建联合动力机电科技有限公司成功在德交所上市，募资超过2000万欧元。同时，美国监管部门近日也并未升级针对中国企业赴美上市的监管措施，一家又一家的国际投行依然在上海、北京等国内大城市物色海外上市的项目。中国概念股在美国遭遇的危机并未蔓延至全球其他资本市场。有市场人士告诉记者，由于全球各大交易所都在吸引新兴市场企业前往挂牌上市，中国在美上市公司遭遇做空可能不会对在其他国家资本市场上市的中国公司产生较大影响。
股权投资研究机构投中集团首席研究员李玮栋认为，在欧洲和亚太市场，由于法律和投资环境并不像美国市场有着完整的做空获益链条，目前还没有出现系统性的做空中国股票。
度过危机尚需时日
分析人士指出，现在还很难说中国概念股这场诚信危机何时过去，如果后续还有更多中国的大型企业被曝出问题，可能会使得这场危机进一步延续。但如果仅限于目前这些企业出现的问题，可能不会对中国企业赴美上市产生太严重的后果。
马富麟认为，受到中国概念股诚信危机影响，今年以来中国企业赴美上市数量出现下滑，企业可能考虑转向其他市场。但这只是短暂的“峰谷轮转”，美国资本市场具有很高的流动性和估值，对中国企业还是有很高吸引力的，仍然有很多互联网、传媒、文化类的中国企业比较适合在美国上市。
业内人士表示，中国企业在未来赴海外上市的过程中，一定首先要熟悉国际规则，熟悉当地的法规和监管要求。如果本身的正常经营和资本运作没有问题，企业的自身价值最终也会为当地投资者和监管部门所认同。
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