二、中长期的机会：具备技术优势符合 ESG 要求的龙头企业占优

中长期，高耗能行业成本曲线抬升并陡峭化，具备技术优势、符合 ESG 标准的龙头企业占优。

在“双碳”背景下，碳成本将会得到定价，最终会向下传导，抬升成本曲线。目前，我国碳价与欧盟碳交易市场价格相比有较大差距，国内碳配额交易价约在 50 元/吨，欧盟碳交易价为 50 欧元/吨，价格为我国的 8 倍左右，我国二氧化碳排放权价值仍存有上升空间。

成本曲线可能会陡峭化。

1）拥有领先能耗水平和更多减排降耗技术储备、符合 ESG 标准的龙头企业具有成本优势。

2）在新增及置换项目审核更加严格 的背景下，龙头企业在能耗、排放等方面相对小企业有优势，中长期看扩产可能集中在龙头企业。而新产能往往成本更低，龙头企业的成本优势将更加明显。

三、更长期的机会：实现双碳目标需要多种手段的配合，从而带来各种长期机会

中国要在保持经济增长和制造业比重基本稳定的前提下实现碳达峰，能源结构的 变化是关键。2020 年我国能源消费产生的二氧化碳排放占总排放量的 88%左右， 而电力行业占能源行业二氧化碳排放总量的 42.5%左右。电力行业的碳达峰、碳 中和进度将直接影响“双碳”目标实现的进程。如果不改变能源结构，就容易出现为了控能耗，不得不限电限产的情形。

能源结构优化的大趋势，将带来清洁能源技术革命的战略大机遇，包括新能源、新能源车、储能等。

到“十四五”末可再生能源的发电装机占我国电力总装机的比例将超过 50%。可再生能源为主的发电侧，需要新型电力系统与之相匹配，为消纳风电、光伏创造更好条件，这将催生巨大的新基建需求。

四、怎样把握这些机会？

“碳达峰”和“碳中和”愿景有望加速传统行业建立健全绿色低碳循环发展的生产体 系，低碳环保的先进工艺迎来加速应用。有望加速传统高耗能行业在产品全生命周期的转型升级，新建项目将采取更加先进的减排环保工艺，现存产能也将通过技改 实现低碳生产。

2021 年 2 月，国务院发布《关于加快建立健全绿色低碳循环发展经济体系的指导 意见》，目标到 2025 年，绿色低碳循环发展的生产体系、流通体系、消费体系初 步形成；到 2035 年点产品，重点行业、重能源资源利用效率达到国际先进水平。

想要很好地把握这些机会，首先要组建一个非常专业的碳排放管理团队，并把脱碳的风险转化为机遇，把碳减排的成本转化为碳资产，让减碳的工作变成企业扩大利润池的动作。

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本文标题：从“限电”看双碳时代的趋势性机会

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