从长期历史来看，买黄金远远不如买股票。20世纪100年间道琼斯指数从66点增长到了11497点，增长了173倍，与此同时还支付了很多股息。而同期黄金价格从每盎司19美元增长到了279美元，只增长了14倍。股票收益率比黄金高出159倍，远远战胜黄金。中国股市也大幅战胜黄金。1990年12月到2011年这21年间，中国上证指数从96点上涨到2134点，20年上涨21倍，而同期黄金从384美元增长到1572美元，只上涨了3倍，股票收益率比黄金高出18倍，远远战胜黄金。

未来100年，人们仍然要不断吃掉更多的食品，要求更大的住房，运输更多的货物，消费更多的产品。企业就像商业奶牛，源源不断地生产牛奶即各种商品和服务。决定这些商业“奶牛”价值高低的因素不是货币，而是它们的产奶能力。对于这些商业奶牛的主人（企业股东）来说，通过销售牛奶（产品和服务）获得的利润将会以复利增长，长期而言收益率高得惊人。巴菲特坚信，不管未来100年货币的形式是什么，投资优秀企业股票这种具有生产性的优质资产，以购买力衡量，肯定能够大幅战胜黄金和国债。

目前美国房地产价格低迷，而中国房地产价格居高不下，全球黄金处于历史高位，而美国和中国股市估值水平处于历史低位。2012年2月15日在中国上市公司协会成立大会上，中国证监会主席郭树清发表致辞时指出，相对于发达国家和地区来说，由于我国仍然处于工业化、城市化的高峰时期，因此我国上市公司总体上的成长潜力更大，而目前的估值水平平均只有15倍左右的市盈率。其中沪深300等蓝筹股的静态市盈率不足13倍，动态市盈率为11.2倍，显示出罕见的投资价值，这意味即时投资的年收益率平均可以达到8%左右。股市有风险，但如果长期能够战胜通胀，就值得考虑了。巴菲特的投资建议，中国证监会主席的投资建议，值得参考。

（作者为汇添富基金首席投资理财师，本文仅为个人观点，并非任何投资建议。）

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本文标题：股票投资是战胜通胀的最佳选择

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