曾强：我记得在86年、87年的时候，我参与了当年第一波的中国概念股，在香港和北美，当时在中石化、中石油和东北一些企业买了戛纳的企业，一个是20倍，一个是10倍，最后发现第一次的热捧是西方小伙子喜欢神秘的东方女人而买了一次。第二次中国概念的心情，我实际上是以创业者的角度，当时中国的互联网、中国的IT行业在北美，包括新浪、搜狐很多公司在那个时候上市。第二次是有些更多更亲近的事情，但却是有一些失望。第三次中国概念，应该是在两年前和去年有一个很短的时期，这时候中国很多企业赶上上市，这时候整个对中国的概念可能就是这么一个一波基金，这个基金投了，后来我仔细观察了一下，如果新浪的股票一跌，百度的股票就上来了，如果当当网上来了，土豆又掉下去了，就这么一点资金在流动，而且这些资金很多是中国基金在外面。这时候碰到了美国公司和国内做一些包，股票一跌，让很多人赚钱。当然这里面也有很多中国公司，本身可持续的利润能力不强，但是它的资本意识很强，它不成熟但也上市了。这时候又配上美国和欧洲的这些人钱也不多，所以过去中国的三个概念股，第一次是西方的小伙子追中国女孩花了一笔钱，第二次吃上饭，不错，第三次是没钱了。
我想下一步中国概念股的复苏，我们应该反思，特别是做基金和投行要反思。我们应该选择三个很重要的指标，一个是我们的企业在海外上市也好，在国内上市也好，是不是具备可持续性盈利。我预言下一个中国概念的兴起，可能是中国要素的全球整合型的企业会出现。比方美国某个行业的企业，由于市场资金可能会出现短缺，中国企业起来，把美国企业和中国企业整合起来，用美国的技术提高中国的利润率，用美国的管理、品牌帮着中国进行全球化，从而利用中国的市场把美国这些产品进入到中国，使得在并购之后的企业变成一个可持续盈利、规模化经营，而且是行业领袖，这时候中国概念股不会因为别人喜欢不喜欢，你会自信的在这个舞台上登台。
陈玮：大家谈的这个问题很好，让我想起了中国概念股下跌的时候，那时候我正好在北京出差，当时电视台的给我打电话说你在哪儿，我说在北京，他说正好来做一个节目。当时他让我做一个正方，说中国概念是被陷害的，我其实是反的，我认为中国概念有问题。所以那个辩论说得是一塌糊涂。我觉得这个市场的行为，真正好的东西就在天上，如果真正不好的东西就在地板上，这是一个过程。现在某种程度上对我来说，美国出现这种事，对我们做投资是一件好事，以前我们觉得只要投了IPO，特别是在中国，一般都会挣钱。但是美国给了我们一个警醒，在做投资的时候真的要做好公司，它真的能够持续挣钱，是概念股。你想买中国股票的，包括给中国基金投资的一些人，他不知道中国，只知道中国特别大，好像现在特别有钱，人特别多。现在我们自己要反省，中国的诚信底线现在是很低的，你让我上市就交税，不让我上市就不交，在国外都是违法行为，所以对投资来说是一件好事。
另外，对中国资本市场也是一个好事，我记得有一次阎焱说能看到中国企业IPO上市的过程，他说我看到很奇怪的公司的估值也很高。我觉得这一次要想再好起来，可能这个过程是比较漫长的，但是对大家来说都是一件好事。我觉得中国资本市场也会是这样的，我们以后可能会有，但是可能有两三毛的股票不好了就会跟着亏钱。我觉得这件事对我们来说长期看好才是一件好事。
刘二飞：作为一个主持人，我今天是比较郁闷的，大家的观点都差不多。你是不是觉得中国的概念股被陷害了？
王冉：没有，但是我想补充一点，中国概念走到今天，目前还有一个很大的因素，就是宏观经济因素。因为现在海外对于中国经济的增长开始有担忧，有一个海外投资人不理解中国，或者不理解中国公司，事实上他不可能理解。像二飞带着一个公司去做路演的时候，一个基金经理花一个小时，可能介绍好几家公司，但是到第二天结束的时候，他能记得这个公司是干吗的，CEO是长得什么样已经很不容易了。这时候真正会起到决定作用的是两个，一个是宏观经济因素会不会给你足够正面的东西，造成中国热，别人一直是2%的增长，中国年复一年的是8%增长的时候，他自然就会有中国概念。但一旦当这个东西出现了拐点，8%降低到5%、6%，这时候大家开始有担心，加上自己不争气的企业，几个苍蝇坏一锅粥。当他看到市场上有这样的公司，他自然会想到你的对帐单是不是也是假的，它就会这样循环下去。
说来说去，什么原因到今天已经不是很重要了，重要的是怎么办？在这时候我们对于市场的预期是什么？二飞做主持人的“道德”有问题，上来他先提了一个最适合自己回答的问题。接下来的市场会怎么样？我其实想听听二飞的观点，从我的角度来看，可预见的未来，未来一年半时间里面，不可能再有一次很大的“中国热”，所以企业要利用这个时机，好好该干嘛干嘛，练内功的时候，不是能够捕捉资本市场的巅峰状态而冲出去。再一个，中国公司的市值没有到一定份的时候，出去IPO的话，我认为远远的弊大于利，也许未来十年，中国公司从数量上来讲未必由过去10年多，但是我们希望看到一些更大的、更有影响力的，真正能够有核心竞争力的公司能够登录资本市场。
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本文标题：IT领袖峰会资本的力量论坛：中国概念复苏
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