在华尔街，AMD几乎没什么“朋友”——这家公司的股价已经从2012年初的8美元附近下跌至今天的略高于2美元。“直到最近，我都是(华尔街中)最看好AMD的人之一。”Sanford Bernstein分析师拉斯贡说道。但是，就连他也已经转变了看法，而令他开始转变看法的转折点是在2010年底到来的，当时AMD备受期待的“Fusion”32纳米Llano处理器陷入了难以出货的困境。
“他们当时在提高产量的问题上遭遇了重大问题。”拉斯贡说道。“我记得，在2010年7月份的时候，我是华尔街唯一看好(AMD)的人。我曾经参加过AMD的(季度财报)电话会议，发现他们面临很多问题。他们说道，他们说自己解决了问题，Llano的出货速度将会加快，这一言论推动AMD股价在次日的交易中上涨了20%。然后他们又在(AMD的下一份财报中)提前宣布称，他们无法做到这一点。那是在2010年10月份，当时我下调了AMD的股票评级，但那并非因为我不再相信结构性的故事，而是因为他们根本都不知道自己所面临的是一个需要三个星期还是三个月才能解决的问题。”
到最后，这个问题的答案是更加接近于后者：AMD知道2011年4月份才开始出货。
“(AMD)正在削减运营支出和裁减工程师。”拉斯贡补充道。“去年是(在减掉)脂肪，而今年却是从皮到骨都在砍掉。他们的核心业务正在从根本上崩溃，个人电脑市场已经下滑了13%。以前我从来都没有担心过AMD的流动性问题，但现在我对此感到担心。他们所面临的并非一个已经死亡的个人电脑市场，但却是一个不再增长的市场。”
为未来而战
AMD也承认自己正在艰难求存。“当然，光说是没有用的，我们需要做的不仅是交付良好的产品，同时也需要证明我们能在财务方面取得进展。”AMD发言人迈克尔?西尔沃曼(Michael Silverman)说道。但AMD相信自己已经“止血”，公司官员十分相信一项新的战略能取得成功，这项战略不依赖于试图“驱逐x86”。AMD首席执行官罗瑞德希望，到2013年底为止，这家公司来自于其他市场的营收在总营收中所占比例能够达到20%。
AMD目前仍旧在个人电脑和服务器市场上占有较大规模的份额，但与全盛期相比则已经有所萎缩。对于Trinity和Steamroller等核心产品，AMD一直都在作出改进。图形技术部门继续推出游戏图形处理器，其性能表现可与Nvidia的产品展开竞争。事实上，图形技术部门最近给AMD带来了一个罕见的好消息：索尼PlayStation 4将会采用AMD的图形处理器和中央处理器，而且市场广泛预计微软下一代Xbox游戏机也将会做同样的事情。另外，AMD还为Wii和Wii U提供图形处理器。哪怕是相对于正在滑坡的个人电脑市场来说，游戏机市场也只不过是“沧海一粟”而已;但是，能在所有三大主要的处理器市场上都拥有一席之地，这至少也是一种很大的改变，而且有利于AMD开展宣传工作。
但从基本上来说，AMD已经错过了在平板电脑和智能手机市场上发展业务的机会，这在很大程度上是因为该公司自己作出了短视的决定：AMD没能及时推出低能耗的Bobca架构，从而错过了上网本热潮的高峰期;与此同时，在Windows 8平板电脑的架构方面，AMD也没能吸引到很多原始设备制造商的兴趣。在2009年，AMD出售了Imageon移动图形部门，价格仅为6500万美元。而在不久以后，高通就将这种技术变成了Adreno图形处理器，将其与该公司的流行产品Snapdragon处理器整合到了一起。
在台式机市场上，看起来AMD正把重点放在执行方面——AMD芯片的性能和能耗仍旧比英特尔落后一到两年时间，但这家公司一直都在对最初令人感到失望的Bulldozer架构作出稳定而准时的改进。但问题在于，现在的形势已经变得明朗化，那就是AMD的这种作法已经不再足够。
AMD真正想要垄断的一个市场在今天看来还是一个相对来说未经实践检验的领域：高密度微型服务器。AMD现在正押注于一件事情，那就是Facebook和Twitter等公司的服务器机房将需处理海量的任务，而对于处理器的要求则相对较低。为?耍珹MD在2012年初收购了一家名为SeaMicro的公司。至少从理论上来说，这项收购交易做到了两件事情：为AMD提供了一个机会，使其能向潜在客户展示和出售即将推出的基于ARM的皓龙处理器;让AMD能直接向网络公司出售服务器硬件，而不是出售给戴尔或惠普等硬件提供商。
在过去几年时间里，SeaMicro一直都致力于开发其“Freedom Fabric”，这是一种能支持标准网络存储产品的“自由架构”。AMD还正在从事这种技术的授权业务——与AMD在服务器市场上的历史上相比，这家公司从事授权的历史很可能还要更长一些。对AMD来说，微型服务器可能会是一个机会，能使其在一个颇具盈利能力的、高利润率的市场上取得立足点，而这正是该公司的资产负债表所迫切需要的东西。
这个机会是否真能给AMD带来成功呢?由此可能——但是，AMD必须克服一些根深蒂固的问题。“AMD已经变成了一家规模庞大而又具有惰性的公司，不在意资本管理的问题。”在被问及对AMD的未来机会有何看法的时候，拉扎这样说道。“现在，虽然他们拥有一个伟大的团队，拥有很好的管理层;但很不幸的是，我认为无论他们会做些什么，都已经是为时过晚。”
留给AMD的时间可能已经不多了;但是，这家公司已经习惯了“屌丝逆袭”。
“对于我们正在走的这条道路而言……我们作出了重大的押注，收购了图形卡生产商ATI;进行了重大的工程相关工作，对我们的工艺设计进行了优化，从而让我们能大规模商业化生产IP芯片，或是为索尼等公司提供定制规格的产品。”AMD全球商业营销负责人约翰?泰勒(John Taylor)说道。“我们相信，这让我们首次站到了一个位置上，令我们能为可持续的差异化开辟一个空间。我非常信任AMD的新管理层。在AMD工作的每一天，我都会感受到深深的紧迫感。”
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本文标题：AMD沉浮全景：从巅峰跌至低谷
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