土豆网CEO王微：视频行业增长强劲

侯天：能透露一下新的摊销进度表吗?

余滨：实际上，我们主要将内容分为两类，一类是收视率较高的电视剧，这种内容的收视表现与其他内容资料库有所不同。对于这种内容成本，我们采用加速摊销的会计方式，这较好地反映了这种内容的收视情况。对于其他的内容，我们仍然使用直线摊销模式。

瑞银分析师：你们已经进行了大幅提价，能透露2012年定价预期吗?

王微：提价是跟随主要竞争对手的行为进行的，我们根据实际需要情况提价，视频网站领域发展会驱动需求增长，提价则会随之而来。尤其对领先视频供应商，涨价会对小型网站产生负面影响，但土豆这样的领先视频供应商会从中受益。

瑞银分析师：关于资本支出及现金状况，你们有任何现金流量盈亏平衡计划吗?什么时候会出现正现金流?

余滨：我们对目前的现金状况和现金利用水平很满意，公司将继续快速增加营收和流量。关于你提到的现金流量盈亏平衡计划，我们相信主要竞争对手正加大投入以保持增长，我们也会进行必要投资。今年的工作重点仍然是增加收入和增强可扩张性，我们会在这一领域和主要竞争对手大致相当。

瑞银分析师：这种可比性是在资本支出上，还是净现金流层面?

余滨：在净现金流平衡层面上。

SIG分析师赵春明：广告客户中有多少是新进入在线广告领域的?有多少广告客户是此前已经投放了在线广告，只不过现在转换了投放的在线网站?和竞争对手优酷相比，土豆的广告客户群主要集中在上海和南方吗?

王微：我们的广告客户群与优酷的非常相似，我们排名前30位的客户之间有高度的重叠性，因此，两个视频平台间的客户重叠性较高，客户类型方面也是这种状况。

余滨：我们广告客户主要是跨国品牌。我们超过75%的广告客户是现有客户，新广告商数量在增长，但只占总广告客户的约25%。

赵春明：关于汽车行业客户方面，请问2012年第一季度及上半年的发展趋势如何，因为我看到大型门户网站的汽车客户业务表现较为疲弱?

余滨：来自汽车及房地产行业的营收加起来对我们的营收贡献约为10%，大部分营收还是来自快速消费品行业。因此汽车行业的变化对我们的营收不会有太大影响。

巴克莱分析师埃利西亚•雅普(Alicia Yap)：关于现金流，你们每年向乐视网最低支付人民币5000万元，是第四季度一次性支付还是分期付款呢?

余滨：事实上，根据我们与乐视网之间的协议，我们每年为乐视网支付的最低固定金额为5000万元，我们年底将根据我们所接入的内容营收收入进行核算，从而完成支付。我们目前还未计入这部分付款。

埃利西亚•雅普：关于第四季度人民币1.37亿元的现金付款，这是用于获取东京动画的授权还是及其他特许内容的购买?

余滨：这笔现金是购买所有付费许可内容的金额。

王微：我们在一些内容投入大量现金，尤其第四季度我们正设法创建内容库，以赶超竞争对手。因为第四季度是一个重要的季度，我们在改进整个状况。

埃利西亚•雅普：第四季度你们未向乐视网支付，对吗?请问是2012年进行支付吗?

余滨：是的，除了预付的人民币1000万以外，我们还没有支付另外的款项。

埃利西亚•雅普：根据你们的内部预期，行业今年的发展速度如何?一些预算转移是否与电视广告及娱乐节目的相关监管限制有关?

王微：2012年我们看到大量的增长。总体而言，从我们的内部数据来看，我们看到今年行业的发展动力强劲，一些大型广告商，如大型电视广告商有更多的在线视频广告预算，因此与电视广告的监管限制有一定关系。但总体而言，这是行业的趋势。我们预计将有更多感兴趣的广告商加入该领域。

埃利西亚•雅普：土豆第四季度毛利率有所下降，请问2012年第一季度及全年将呈现什么趋势?

余滨：在流量及内容上的投资带来一定影响。当我们看投资效果时，我们通常会有一个时间段再来看营收，这造成毛利率起伏波动。今后，随着营收的增长，接下来的一年毛利率将趋于稳定。(悠然)

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